精准整顿抱团报价 监管出手意味深长

来源:证券时报网

原标题:精准整顿抱团报价监管出手意味深长

新股发行定价机制在注册制改革实践中不断转变与深化,针对IPO询价过程中的机构间串通报价现象,证监会近日就修改《创业板首次公开发行证券发行与承销特别规定》部分条款向社会公开征求意见,拟平衡好发行人、承销机构、报价机构和投资者之间的利益关系,促进博弈均衡,提高发行效率。

注册制试点以来,市场化的新股发行承销机制逐步建立起来,以机构投资者为主体进行询价、定价、配售,由市场供求决定价格,让不同拟上市公司根据实际情况获得差异化的市场化定价,整体来看新股发行较为平稳。但随着注册制改革的深入,一些问题暴露了出来,市场上存在一些机构没有经过专业、独立研究,报价不审慎不客观,其内控合规流程没有发挥应有的作用,存在打听报价、串通报价等违规行为,尤其今年以来,新股发行价格不断走低,出现了部分网下投资者重策略轻研究,为博入围“抱团报价”干扰发行秩序等新情况新问题,有必要采取措施,通过市场化改革进一步完善制度规则,纠正新股发行过程中的非理性行为。

本轮创业板定价规则的修改意在纠偏IPO询价过程中的机构间串通报价现象。一方面,删除了累计投标询价发行价格区间的相关规定,将定价权归还市场,为全面推行注册制、自由自主发行及定价做准备;另一方面,取消新股发行定价与申购安排、投资者风险特别公告次数挂钩的要求,即便最终定价超出了网下投资者或机构投资者报价的中位数和加权平均数的下限,发行人只用正常进行风险提示公告即可,无需等待15天发3次公告,这从根本上提高了发行效率,增加了博弈空间,以减少报价过分集中的情况。

此次制度修订只是创业板定价机制上的小小修改,却意味深长,体现出监管层对于市场定价的高度关注,以及对涉及新股发行改革问题的谨慎细心。新股发行牵涉面较广,且市场关注度高,只有精准施策,针对问题解决问题,才能防止“按下葫芦浮起瓢”,才能进一步提高新股定价环节询价的市场化程度。

此次修订仅是新股发行定价改革的序曲。后续证监会还将指导沪深证券交易所、中国证券业协会同步完善科创板、创业板新股发行定价相关业务规则及监管制度。可以预期,随着制度一步步到位,发行定价、承销配售等规则完善,报价流程优化,以及监管手段的强化,发行人、承销机构、报价机构和投资者之间的利益关系将进一步平衡,市场化的发行机制将发挥更加有效的作用。

(0)

相关推荐

  • 田亮(同济大学教授)

    人物经历 1995年7月毕业于华东师范大学,获历史学博士学位,现为同济大学政治与国际关系学院政治学与行政学系教授,政治学理论专业硕士生导师。2008年9月至2009年9月在美国丹佛…

    news 2022年8月13日
  • 安徽广星汽车租赁有限公司

    安徽广星汽车租赁有限公司办公室地址位于安徽省省会、安徽大城市合肥,合肥合肥市包河区安天机电3#楼第10层1003室,于2017年02月14日在合肥市工商行政管理局注册成立,注册资本…

    news 2022年9月28日
  • 郭兰英(艺术家)

    人物经历 1946年秋,郭兰英在张家口离开戏曲团,参加华北联合大学文工团,开始从事新歌剧事业。 1947年,郭兰英进入华北联合大学戏剧系边学习边参加秧歌剧《王大娘赶集》《夫妻识字》…

    news 2022年8月13日
  • 智能客服答非所问,转人工要等50分钟……怎么办?

    本文转自【新民晚报】; 客服越来越智能,解决问题却越来越难—— 答非所问!转人工要等50分钟 航空、通信、电商……这些跟消费者密切相关的行业,都急速奔向人工智能时代,售后服务全面引…

    news 2021年8月19日
  • 贵州一比多网络科技有限公司

    贵州一比多网络科技有限公司是中国海商网和一比多在贵州本地的区域服务商,我们人性化管理,我们一直脚踏实地,不求走的快但一定可以走的远,我们不仅是同事更是一家人。期待我们:一群人,一件…

    news 2022年9月29日
  • 中交二公局第三工程有限公司

    中交二公局第三工程有限公司(原交通部第二公路工程局第三工程处)创建于1964年,是国务院国资委管理的特大型世界500强企业——中国交通建设股份有限公司旗下的中交第二公路工程局有限公…

    news 2022年9月28日
  • 寿阳商讯汇锦团购服务中心

    寿阳商讯汇锦团购服务中心,办公室地址位于古老而活跃的现代化城市晋中,晋中晋中寿阳博大西街8号楼,我单位主要提供团购代理服务(经营期限至2020年9月18日)。(依法须经批准的项目,…

    news 2022年9月28日
  • 淮南东华实业集团

    淮南东华实业集团,办公室地址位于中国能源之都、华东工业粮仓–淮南,安徽省淮南市田家庵区洞山迎宾路, 企业名称:淮南东华实业集团 主要经营产品:未提供 营业执照号码:34…

    news 2022年9月29日
  • 保乐力加中国

    关于保乐力加集团  自1975年由Pernod和Ricard两家公司合并成立以来,集团通过快速有机增长和收购保持长期而稳定的发展。2001年对施格兰部分业务的收购、2005年收购联…

    news 2022年9月29日
  • 郧西天河金街网络会所

    郧西天河金街网络会所,办公室地址位于有着悠久的历史,是中华民族的重要发祥地–十堰,十堰郧西县七夕大道1号(天河金街),我单位主要提供互联网上网服务。(涉及许可经营项目,…

    news 2022年9月28日